Peter Gallagher wurde 19. August 1955 während einem Hurrikan geboren. Er wuchs in Armonk (New York) auf und ging auf die Byram Hills High School wo er im Theater anfing zu spielen. 

Später ging er auf die Tufts University dort arbeitete er mit der Boston Shakespeare Company und zeigte sein Talent auf der Bühne, während seiner Zeit an der Uni gründete er mit seinen Freunden eine Band namens "Beelzebubs", sie sangen viel A capella und bezeichneten sich selbst als "Mini Rock Chor".

Danach ging er zu verschiedenen Castings für Musicals und bekam Rollen in "Hair", "Grease" und "Schwere Jungs und leichte Mädchen". Bald darauf bekam er viele Angebote und spielte in der Serie " Skag" mit. 

Seine erfolgreichsten Filme sind Sex, Lügen und Video (1989), Sex Trap - Die Sexfalle (1990), The Player (1992), Short Cuts (1993), Während du schliefst (1995), American Beauty (1999) und Mr. Deeds (2002). 

Er arbeitet auch noch als Produzent und Autor. 1983 Heiratete er Paula Harwood und gemeinsam haben sie 2 Kinder. Er machte sogar mit Madonna zusammen ein Tanzkurz, aber als er merkte das ihm das Schauspielern mehr liegt, gab er das Tanzen auf.

.

.